포르쉐의 작년 수입의 80%는 cash-settled options 으로 인한 수입. 이것은 파생상품으로 실제
주식을 매입하는 것이 아닌, 계약시와 청산시의 차액을 현금 결제하는 상품이다. 문제는 이런 경우
포르쉐와 계약한 금융기관은 hedging 차원에서 실제로 주식을 보유하고 있게된다.
게다가 이 상품은 공시 의무가 없기 때문에 실제로는 유통되지 않는 주식이지만
그것을 알기 어렵다.
이 상황에서 hedge fund들이 VW 주식을 대량 shorts sell을 한것. 그 규모는 무려 VW 전체 주식의
12%. 그러나 VW의 주식은 포르쉐 지분+ 주정부 지분 + cash-settled options에 묶인 지분을
합쳐서 95%에 육박. 즉 shorts sell을 실시한 hedge fund가 돌려줘야 할 주식은 12%지만 실제
유통되는 주식은 5%라는 사실을 뒤늦게 알게 된다. 이것을 알게된 직후 VW 주식은 무제한 상승.
shorts sell한 주식은 주식으로 갚아야 되기 때문에 아무리 가격이 올라도 살 수 밖에 없다.
결과는 hedge fund는 멸망... cash-settled options으로 VW 지분의 30%를 넘게 계약하고 있던
포르쉐는 차액으로 인한 대성공..
밑에 포르쉐의 profit에 대한 글이 올라와서 써봤어..
![](¥"/UploadFile/exc_board_20/2009/05/25/po.jpg¥")
ポルシェの去年輸入の 80%は cash-settled options による収入. これは派生商品で実際
株式を買い入れるのではない, 契約の時と清算の時の差額を現金決済する商品だ. 問題はこんな場合
ポルシェと契約した金融機関は hedging 次元で実際に株式を保有しているようになる.
それにこの商品は公示義務がないから実際では流通しない株式だが
それが分かりにくい.
が状況で hedge fundらが VW 株式を大量 shorts sellをしたこと. その規模はおおよそ VW 全体株式の
12%. しかし VWの株式はポルシェ持分+ 州政府持分 + cash-settled optionsに縛られた持分を
合わせて 95%に迫る. すなわち shorts sellを実施した hedge fundが返さなければならない株式は 12%だが実際
流通する株式は 5%という事実を一歩遅れて分かるようになる. これが分かるようになった直後 VW 株式は無制限上昇.
shorts sell一主食は株式で 返さなければならないからいくら価格が上がっても肉数しかない.
結果は hedge fundは滅亡... cash-settled optionsで VW 持分の 30%を越えるように契約していた
ポルシェは差額による大成功..
下にポルシェの profitに対する文が上って来て使って見たの..