サムスンがまさかの「王座陥落」で、韓国経済も没落へ…新技術開発に遅れを取った「ヤバい事情」
韓国経済の主役が変わる
今年の年初以降、韓国の株式市場で最大の時価総額を誇るサムスン電子と、第2位のSKハイニックスの2社の明暗が分かれている。一部の専門家からは、「韓国経済の主役が変わりつつある」との指摘も出ている。 https://gendai.media/articles/images/96524?utm_source=yahoonews&utm_medium=related&utm_campaign=link&utm_content=related;title:【写真】韓国・文在寅、まさかの「白髪のひげ面ショット」を披露…！;" index="31" xss=removed>【写真】韓国・文在寅、まさかの「白髪のひげ面ショット」を披露…！ サムスン電子の株価が3.8％下落した一方、SKハイニックスは20.8％上昇した。両社の株価動向に大きな影響を与えたのは、世界経済の環境変化に対する動き、特にAIへの対応力の差といえるだろう。 SKハイニックスは、AIのディープラーニング(深層学習)に必要な広帯域幅メモリー(HBM)チップを競合他社に先駆けて投入し高いシェアを獲得した。 一方、サムスン電子はスマホ需要の飽和、それによるメモリー半導体事業の回復の遅れ、デジタル家電分野で中国企業の追い上げなどによって業績不透明感が高まった。 今後、韓国経済の成長にとって、SKハイニックスの成長は一段と重要になるだろう。
SKハイニックスが開発したもの
重要なポイントは、サムスン電子の業績の推移だ。同社の収益力が低下すると、韓国経済全体に無視できないマイナスの影響が及ぶ。多くの事業ポートフォリオを抱えるサムスン電子が、次世代メモリの製造技術を強化し、高いシェアを獲得することは容易ではないだろう。 サムスンの業績に対する懸念は、足許のウォン安の一因と考えられる。 2022年11月、米オープンAIが生成AI“チャットGPT”を公開した。韓国主要企業のなかで、SKハイニックスは迅速にAI成長に対応。2013年、SKハイニックスは世界初といわれるHBM(High Bandwidth Memory)を開発した。 それ以降、積層技術を強化しデータ処理能力を高め、エヌビディアとの関係も強化してHBMの供給を増やした。 HBMはDRAMを積み重ねて、データ転送スピードを引き上げたメモリだ。それは効率的なAIの深層学習を支える。一般的なDRAMに比べ価格は6～7倍高いようだ。
巨艦ならではの事情
需要が急速に拡大する高価格帯の製品供給体制を強化したことで、2023年10～12月期、SKハイニックスは主要半導体メーカーの中でいち早く黒字転換を実現した。 一方、2023年通期、サムスン電子の半導体事業は営業赤字に陥った。2024年1～3月期の速報ベース決算で、半導体部門は黒字転換したと報じられた。 先端技術の実用化でもサムスン電子はSKハイニックスの後塵を拝した。サムスン電子のビジネスモデルはスマホ、デジタル家電、メモリー半導体の製造とファウンドリなど多岐にわたる(コングロマリット経営)。それゆえ、先端分野に集中的に資本を投じることが難しかったようだ。 サムスン電子にとって最重要の輸出先であった中国は、今や競争上のライバルに変化した。世界のスマホ需要の飽和によって、NAND型フラッシュメモリーの回復は、AI成長に支えられたDRAM市況に後れを取った。 サムスン電子は、HBMという高価格帯の製品創出強化よりも、在庫の圧縮を優先せざるを得ない時期が続いた。ファウンドリ事業で、台湾積体電路製造(TSMC)とのシェアも拡大した。
守りの経営を強いられる
1993年、サムスン電子のトップ(当時)だった故李健煕(イ・ゴンヒ)氏は“妻と子以外はすべて変えよう”と号令を発した。 同社は、成長期待の高い分野で迅速に大量生産体制を確立するなど、成長を実現した社員を高く評価する経営風土を醸成した。しかし、現在のサムスン電子にとって、そうした改革を実行することは難しいようだ。 サムスン電子はSKハイニックスとのHBMシェアの差を縮めるために、研究開発を強化している。 それでも、複数の事業を抱えているため、的を絞った成長戦略の強化は難しい。スマホなどの分野での中国勢との価格競争が激化しているため、守りの経営を重視せざるを得ない事情もあるだろう。 対照的に、SKハイニックスはAI需要の増加に対応するために日米台など海外事業を強化している。SKハイニックスはTSMCと協業し、2026年から“HBM4(第6世代のHBM)”の量産を目指す。
韓国ウォンの売り圧強まる
米国では38億7000万ドル(約6000億円)を投じてHBM4のパッケージング施設や研究拠点を建設する。 米国政府の支援があるといえ後工程だけで6000億円規模の直接投資を行うのは思い切った意思決定、との評もある。キオクシアとの生産協業も目指している。 過去、韓国経済が回復する際、サムスン電子の業績回復は決定的に重要な役割を果たした。 徐々に同社の業績は上向く可能性はあるが、株価の推移をみる限り、イ・ゴンヒ改革後の半導体事業の成長のような強い成長の勢い(期待)は感じづらい。 そうした見方からも韓国経済の先行きを懸念する投資家は増え、韓国ウォンの売り圧力は強まっているようだ。
삼성이 설마의 「왕좌 함락」으로, 한국 경제도 몰락에…신기술개발에 늦어를 취한 「위험한 사정」
한국 경제의 주역이 바뀐다
금년의 연초 이후, 한국의 주식시장에서 최대의 시가총액을 자랑하는삼성 전자와 제2위의 SK하이 닉스의 2사의 명암이 나뉘고 있다.일부의 전문가에게서는, 「한국 경제의 주역이 바뀌면서 있다」라는 지적도 나와 있다. 【사진】한국·문 재인, 설마의 「백발의 수염면쇼트」를 피로…! 삼성 전자의 주가가 3.8%하락한 한편, SK하이 닉스는 20.8%상승했다.양 회사의 주가 동향으로 큰 영향을 준 것은, 세계경제의 환경 변화에 대한 움직임, 특히 AI에의 대응력의 차이라고 할 수 있을 것이다. SK하이 닉스는, AI의 딥 러닝(심층 학습)에 필요한 광대역폭메모리(HBM) 팁을 경합 타사에 앞서 투입해 비싼 쉐어를 획득했다. 한편, 삼성 전자는 스마호 수요의 포화, 거기에 따른 메모리 반도체 사업의 회복의 지연, 디지털 가전 분야에서 중국 기업의 추격 등에 의해 실적 불투명감이 높아졌다. 향후, 한국 경제의 성장에 있어서, SK하이 닉스의 성장은 한층 중요하게 될 것이다.
SK하이 닉스가 개발한 것
중요한 포인트는, 삼성 전자의 실적의 추이다.동사의 수익력이 저하하면, 한국 경제 전체에 무시할 수 없는 마이너스의 영향이 미친다.많은 사업 포트폴리오를 안는 삼성 전자가, 차세대 메모리의 제조 기술을 강화해, 비싼 쉐어를 획득하는 것은 용이하지 않을 것이다. 삼성의 실적에 대한 염려는, 발 밑의 원 약세의 한 요인이라고 생각할 수 있다. 2022년 11월, 미 오픈 AI가 생성 AI“채팅 GPT”를 공개했다.한국 주요 기업 속에서, SK하이 닉스는 신속히 AI성장에 대응.2013년, SK하이 닉스는 세계 최초라고 하는 HBM(High Bandwidth Memory)를 개발했다. 그 이후, 적층 기술을 강화해 데이터 처리 능력을 높여에누비디아와의 관계도 강화해HBM의 공급을 늘렸다. HBM는 DRAM를 겹쳐 쌓고, 데이터 전송 스피드를 끌어올린 메모리다.그것은 효율적인 AI의 심층 학습을 지지한다.일반적인 DRAM에 비해 가격은 67배 높은 것 같다.
거함만이 가능한 사정
수요가 급속히 확대하는 고가격대의 제품 공급 체제를 강화한 것으로, 2023년 1012월기, SK하이 닉스는 주요 반도체 메이커 중(안)에서 재빨리 흑자 전환을 실현했다. 한편, 2023년통기,삼성 전자의 반도체 사업은 영업 적자에 빠졌다.2024년 13월기의 속보 베이스 결산으로, 반도체 부문은 흑자 전환했다고 보도되었다. 첨단기술의 실용화에서도 삼성 전자는 SK하이 닉스의 후진을 배 했다.삼성 전자의 비즈니스 모델은 스마호, 디지털 가전, 메모리 반도체의 제조와 파운드리등 다방면에 걸친다(콘글로메리트(conglomerate) 경영).그러므로, 첨단 분야에 집중적으로 자본을 투자하는 것이 어려웠던 것 같다. 삼성 전자에 있어서 최대중요의 수출지인 중국은, 지금 경쟁상의 라이벌에 변화했다.세계의 스마호 수요의 포화에 의해서, NAND형 플래쉬 메모리의 회복은, AI성장에 의지한 DRAM 시황에 뒤졌다. 삼성 전자는, HBM라고 하는 고가격대의 제품 창출 강화보다, 재고의 압축을 우선 하지 않을 수 없는 시기가 계속 되었다.파운드리 사업으로, 대만적체 전기회로 제조(TSMC)와의 쉐어도 확대했다.
방비의 경영을 강요당한다
1993년, 삼성 전자의 톱(당시 )이었던 고이건희(이·곤히) 씨는“아내와 아이 이외는 모두 바꾸자”라고 호령을 발표했다. 동사는, 성장기대의 높은 분야에서 신속히 대량생산 체제를 확립하는 등, 성장을 실현한 사원을 높게 평가하는 경영 풍토를 양성했다.그러나, 현재의 삼성 전자에 있어서, 그러한 개혁을 실행하는 것은 어려운 것 같다. 삼성 전자는 SK하이 닉스와의 HBM 쉐어의 차이를 줄이기 위해서, 연구 개발을 강화하고 있다. 그런데도, 복수의 사업을 안고 있기 때문에, 목표를 좁힌 성장 전략의 강화는 어렵다.스마호등의 분야에서의 중국세와의 가격 경쟁이 격화하고 있기 때문에, 방비의 경영을 중시 하지 않을 수 없는 사정도 있을 것이다. 대조적으로, SK하이 닉스는 AI수요의 증가에 대응하기 위해서 일·미대 등 해외 사업을 강화하고 있다.SK하이 닉스는 TSMC와 협업해, 2026년부터“HBM4( 제6세대의 HBM)”의 양산을 목표로 한다.
한국원의 매도압 강해진다
미국에서는 38억 7000만 달러( 약 6000억엔)를 투자해 HBM4의 패키징 시설이나 연구 거점을 건설한다. 미국 정부의 지원이 있다라고 할 수 있는 후속 공정만으로 6000억엔 규모의 직접투자를 실시하는 것은 대담한 의사결정, 과의 평도 있다.키오크시아와의 생산 협업도 목표로 하고 있다. 과거,한국 경제가 회복할 때, 삼성 전자의 실적 회복은 결정적으로 중요한 역할을 완수했다. 서서히 동사의 실적은 향상될 가능성은 있다가, 주가의 추이를 보는 한, 이·곤히 개혁 후의 반도체 사업의 성장과 같이 강한 성장의 기세(기대)는 느끼기 힘들다. 그러한 견해로부터도 한국 경제의 장래를 염려하는 투자가는 증가해 한국원의 매도 압력은 강해지고 있는 것 같다.