邦銀の米国債売りが世界を救ったのかもしれない。相互関税一時停止の背景
トランプ米大統領は9日午後、同日発動したばかりの相互関税の上乗せ部分について、一部の国・地域に90日間の一時停止を許可すると発表した。5日に課した10%の一律関税は維持する。日本も含まれ、即時実施される。一方で報復措置を打ち出した中国に対しては、関税を125%に引き上げる（10日付日本経済新聞）。
ホワイトハウスではトランプ氏の投稿とほぼ同時刻にベッセント米財務長官が大統領報道官とともに記者説明を行った。関税政策の説明で財務長官が前面に出るのは初めてとなる。
この結果から見る限り、ベッセント氏がナバロ氏などを抑えて、トランプ氏に相互関税の上乗せ部分の90日間の一時停止を迫ったと考えられる。
ではどうして今回、ベッセント財務長官が押し切れたのか。その要因として9日の東京市場での奇妙な出来事が関係していた可能性がある。
9日の東京時間の昼の12時過ぎあたりから、時間外取引となる米国債が突如売られ始めたのである。
8日の米国債券市場では、米10年債利回りは4.29%に上昇していた。それに対して9日の東京時間に4.51%まで利回りが急騰（価格は下落）したのである。
米債が時間外でこれほど動くのはみたことがない。やや異常ともいえる動きであった。この際に米債が売られた要因としていくつかの指摘があった。
米10年債利回りは8日に4.29%に上昇していたのは、ここにきての米国株式相場の急落を受け、一部のヘッジファンドが、金融機関のマージンコールに対応するために換金売りを急いでいるとの観測があった。そういった換金売りとの見方がひとつあった。
さらにトランプ米政権による相互関税を受けて、中国が保有する米国債を売却したのではとの観測も出ていた。実際に9日の米10年債入札には中国は参加しなかったとの観測もあった。
ただし、売られたのが東京時間であったこと、そして同じようなタイミングで日本国債にも超長期債を主体に売りが入り、超長期国債の利回りが米国債と同様に0.2%を超えるような急激な上昇となっていたことなどを考慮すると、日本の機関投資家の売りであった可能性が高いとみざるを得ない。
実際に9日の東京時間の昼の米債売りについては、一部日本の銀行が米国債を売却したのではとの観測が出ていた。
時間帯からみてもその可能性は高い。同時に日本国債も超長期債主体に同様に大きく売られていたことで、米国債とともに日本国債も同じところ（邦銀？）が同時に売却していた可能性が高い。
ではどうしてこのタイミングで日米の国債を売却したのか。ストップロスなのか、期初の売りなのかはわからない。
しかも米国債は時間外取引であり、板そのものは極めて薄い。米国債券市場が開いている時間帯のほうが売りやすいはずであり、ある程度のロットであっても利回りが急騰する事態は避けられたかもしれない。
どうして無理矢理売ってきたのであろうか。もしや強引に利回りを引き上げようとしたのかと穿った見方も出てきてもおかしくない売り方であった。
ただし、結果としてこの米国債の下落をみたベッセント財務長官がトランプ大統領への説得を試みたとの見方が出ている。
NBCニュースはベッセント財務長官とラトニック商務長官の2人が、債券市場の動きを鑑みて、関税を一時停止するよう大統領に呼びかけたと政権高官は述べたと伝えていた。
株の下落よりも米国債の暴落を恐れた格好となるが、とにかくもこれもきっかけとなって急遽、関税上乗せ部分の90日間の一時停止となった可能性がある。
実際に誰が何の目的で米国債を9日昼の東京時間に売却したのであろうかはわからない。でも、もしかすると売ったとされる邦銀が結果として世界を救ったのかもしれない。
日本の銀行がアメリカ国債を大量売却
アメリカ国債が暴落！
焦ったアメリカ政府が関税延期
相変わらず日本の影響力は凄いな..
また日本が世界を救ったのか...
자국은행의 미국채매도가 세계를 구했을지도 모른다.상호 관세 일시정지의 배경
트럼프 미 대통령은 9일 오후, 동일 발동한지 얼마 안된 상호 관세의 추가 부분에 대해, 일부의 나라·지역에 90일간의 일시정지를 허가한다고 발표했다.5일에 부과한10%의 일률 관세는 유지한다.일본도 포함되어 즉시 실시된다.한편으로 보복 조치를 밝힌 중국에 대해서는, 관세를125%로 끌어올린다(10 일자 일본 경제 신문).
백악관에서는 트럼프씨의 투고와 거의 동시각에 벳센트미 재무 장관이 대통령 보도관과 함께 기자 설명을 실시했다.관세정책의 설명으로 재무 장관이 전면에 나오는 것은 처음된다.
그럼 어째서 이번, 벳센트 재무 장관을 자를 수 있었는가.그 요인으로서 9일의 도쿄 시장에서의 기묘한 사건이 관계하고 있던 가능성이 있다.
9일의 도쿄 시간의 낮의 12 시 넘어 근처로부터, 시간외 거래가 되는 미국채가 갑자기 팔리기 시작했던 것이다.
8일의 미국 채권시장에서는, 미 10년채이율은 4.29%로 상승하고 있었다.그에 대한 9일의 도쿄 시간에 4.51%까지 이율이 급등(가격은 하락)했던 것이다.
미 채가 시간외로 이 정도 움직이는 것은 보았던 적이 없다.약간 이상이라고도 할 수 있는 움직임이었다.이 때에 미 채가 팔린 요인으로 하고 있어 구두인가의 지적이 있었다.
미 10년채이율은 8일에 4.29%로 상승하고 있던 것은, 지금에 와서의 미국 주식시세의 급락을 받아 일부의 헤지펀드가, 금융기관의 마진 콜에 대응하기 위해서 환금 매도를 서두르고 있다라는 관측이 있었다.그렇게 말한 환금 매도라는 견해가 하나 있었다.
한층 더 트럼프미 정권에 의한 상호 관세를 받고, 중국이 보유하는 미국채를 매각한 것은이라는 관측도 나와 있었다.실제로 9일의 미 10년채입찰에는 중국은 참가하지 않았다고의 관측도 있었다.
다만, 팔린 것이 도쿄 시간인 것, 그리고 같은 타이밍에 일본채에도 초장기채를 주체에 매도가 들어가, 초장기 국채의 이율이 미국채와 같게 0.2%를 넘는 급격한 상승이 되고 있던 것 등을 고려하면, 일본의 기관투자가의 매도인 가능성이 높다고 보지 않을 수 없다.
실제로 9일의 도쿄 시간의 낮의 미 채매도에 대해서는, 일부 일본의 은행이 미국채를 매각한 것은이라는 관측이 나와 있었다.
시간대에서 봐도 그 가능성은 높다.동시에 일본채도 초장기 채권자체에와 같이 크게 팔리고 있던 것으로, 미국채와 함께 일본채도 같은 곳(자국은행?)(이)가 동시에 매각하고 있던 가능성이 높다.
그럼 어째서 이 타이밍에 일·미의 국채를 매각했는가.스톱 로스(stop-loss)인가, 기 첫 매도인가는 모른다.
게다가 미국채는 시간외 거래이며, 판그 자체는 지극히 얇다.미국 채권시장이 열려 있는 시간대 쪽이 팔기 쉬울 것이어, 있다 정도의 로트여도 이율이 급등하는 사태는 피할 수 있었을지도 모른다.
어째서 무리하게 팔았기 때문에 있으리라.어쩌면 억지로 이율을 끌어올리려고 했는지와 뚫은 견해도 나와도 이상하지 않은 파는 편이었다.
다만, 결과적으로 이 미국채의 하락을 본 벳센트 재무 장관이 트럼프 대통령에의 설득을 시도했다는 견해가 나와 있다.
NBC 뉴스는 벳센트 재무 장관과 라토 닉 상무장관의 2명이, 채권시장의 움직임을 귀감 보고, 관세를 일시정지하도록(듯이) 대통령에 호소했다고 정권 고관은 말했다고 전하고 있었다.
주식의 하락보다 미국채의 폭락을 무서워한 모습이 되지만, 어쨌든도 이것도 계기가 되어 급거, 관세 추가 부분의 90일간의 일시정지가 된 가능성이 있다.
실제로 누가 무슨 목적으로 미국채를 9일 낮의 도쿄 시간에 매각한 것일까는 모른다.그렇지만, 어쩌면 팔았다고 여겨지는 자국은행이 결과적으로 세계를 구했을지도 모른다.