米国と無制限通貨スワップ協定を結んでいる日本、米国に約束した5500億ドル調達可能
日本が米国との関税交渉で今月初めに合意した対米投資が「令和の不平等条約」という批判を浴びている。今後3年4カ月という短期間に5500億ドルをつぎ込む対米投資は、経済規模世界4位の日本にとっても負担が重過ぎて危険だとの指摘だ。
しかし、日本政府は「日米の『ウィンウィン』」だとし、資金調達は可能だと説明する。ただ、資金確保計画の詳細は明らかにせず、外貨準備高、政府が保証するドル建て債券、通貨スワップの3つの方式を活用するという大枠だけを示している。
米日の投資合意はトランプ大統領が対象となる投資プロジェクトに署名するたびに日本が米国の指定する口座に必要なドル資金を入金することが条件となっている。長期債などすぐには動かせない資金はそれに充てることができない。
日本メディアなどによると、対米投資の半分は日本の財務省が管理する約1兆3000億ドルの「外国為替資金特別会計」から拠出する予定だ。外貨準備高のうち、日本銀行に預けられた当座預金12兆8715億円（2024年3月現在）はすぐに使える資金だ。さらに、主に米国債が占める外貨建て証券のうち、1年以内に満期を迎える債券が32兆8829億円ある。日本は外貨準備の運用で毎年数兆円の余剰金を上げるが、2025年4月から2026年3月までの期間には4兆7831億円の運用益が予想される。これらを動員すれば、3年間の対米投資額約81兆円の半分程度は十分に調達できる計算だ。
残る約40兆円の相当部分は民間企業や銀行が発行するドル建て債を日本政府が保証する方式が見込まれる。例えば、国際協力銀行（JBIC）が対米投資債券を発行し、海外投資家からドル資金を集め、日本政府がそれに保証を与える形だ。日本国債並みの信用度で低金利のドル資金を調達できる。韓国輸出入銀行に相当するJBICは過去にも同様の方式で数回にわたって数十億ドル以上を調達したことがある。
日本メディアは「緊急時の手段である通貨スワップも資金調達で活用対象になる」と報じている。日銀は米連邦準備理事会（FRB）と無制限の通貨スワップ協定を結んでいる。日銀がFRBに円を担保として差し入れ、ドルを必要なだけ調達することが可能だ。日銀は2008年に世界的な金融危機が起きた際、通貨スワップを活用し、FRBから1200億ドルを導入し、日本の市中銀行に供給した前例がある。
問題は日本政府が想定する資金調達方式が全て元本割れのリスクを極端に最小化しなければならない資産を使っている点だ。元本割れが発生すれば、日本政府の財政悪化に直結することが避けられない。
日本経済新聞は「対米投資プロジェクトは経済安全保障を優先するので、安定した収益が出るという保障はない」と指摘した。米国が当面検討している1000億ドル規模のアラスカ液化天然ガス（LNG）パイプライン事業は前例のないプロジェクトであり、失敗の可能性を否定できないのが現実だ。
日本政府は先月まで「対米投資と関連して別途文書は作成する必要がない」という立場だった。合意には法的な拘束力がないとしても、署名した文書として残すことに抵抗があったためだ。しかし、米国は関税交渉合意後も日本に対する自動車関税引き下げを実施せず、投資文書への署名を迫った。結局、トランプ大統領が大統領令に署名した今月4日、日本も投資文書に署名するほかなかった。
米国と無制限通貨スワップ協定を結んでいる日本、米国に約束した5500億ドル調達可能＞＞
日本がどうやってこの金額を調達しようと、おまえらなんかに同じこと出来るわけではないんだから、自分達がどうするかだけ一生懸命考えてれば良いよｗ
日本のことは何の参考にもならないしｗ そもそも資金調達の実力、国際的な資産状況など全てのレベルが違うんだからｗ
미국과 무제한 통화스왑(currency swaps) 협정을 체결하고 있는 일본, 미국에 약속한 5500억 달러 조달 가능
일본이 미국과의 관세 교섭으로 이번 달 초에 합의한 대미 투자가 「령화의 불평등 조약」이라고 하는 비판을 받고 있다.향후 3년 4개월이라고 하는 단기간에 5500억 달러를 쏟아 넣는 대미 투자는, 경제 규모 세계 4위의 일본에 있어서도 부담이 심해 위험하다는 지적이다.
그러나, 일본 정부는 「일·미의 「윈 윈」」이라고 해, 자금 조달은 가능하다고 설명한다.단지, 자금 확보 계획의 자세한 것은 분명히 하지 않고, 외화 준비고, 정부가 보증하는 달러기준 채권, 통화스왑(currency swaps)의 3개의 방식을 활용한다고 하는 큰 범위만을 나타내고 있다.
일본 미디어등에 의하면, 대미 투자의 반은 일본의 재무성이 관리하는 약 1조 3000억 달러의 「외환 자금 특별 회계」로부터 거출할 예정이다.외화 준비고 가운데, 일본 은행에 맡겨진 당좌예금 12조 8715억엔(2024년 3월 현재)은 곧바로 사용할 수 있는 자금이다.게다가 주로 미국채가 차지하는 외화기준 증권 가운데, 1년 이내에 만기를 맞이하는 채권이 32조 8829억엔 있다.일본은 외화 준비의 운용으로 매년수조엔의 잉여금을 올리지만, 2025년 4월부터 2026년 3월까지의 기간에는 4조 7831억엔의 운용 이익이 예상된다.이것들을 동원하면, 3년간의 대미 투자액 약 81조엔의 반정도는 충분히 조달할 수 있는 계산이다.
일본 미디어는 「긴급시의 수단인 통화스왑(currency swaps)도 자금 조달로 활용 대상이 된다」라고 알리고 있다.일본은행은 미 연방준비 이사회(FRB)와 무제한의 통화스왑(currency swaps) 협정을 체결하고 있다.일본은행이 FRB에 엔을 담보로서 넣어 달러를 필요한 만큼 조달하는 것이 가능하다.일본은행은 2008년에 세계적인 금융 위기가 일어났을 때, 통화스왑(currency swaps)를 활용해, FRB로부터 1200억 달러를 도입해, 일본의 시중은행에 공급한 전례가 있다.
일본 경제 신문은 「대미 투자 프로젝트는 경제 안전 보장을 우선하므로, 안정된 수익이 나온다고 하는 보장은 없다」라고 지적했다.미국이 당분간 검토하고 있는 1000억 달러 규모의 알래스카 액화천연가스(LNG) 파이프라인 사업은 전례가 없는 프로젝트이며, 실패의 가능성을 부정할 수 없는 것이 현실이다.
일본 정부는 지난 달까지 「대미 투자와 관련해 별도 문서는 작성할 필요가 없다」라고 하는 입장이었다.합의에는 법적인 구속력이 없다고 해도, 서명한 문서로서 남기는 것에 저항이 있었기 때문이다.그러나, 미국은 관세 교섭 합의 후도 일본에 대한 자동차 관세 인하를 실시하지 않고, 투자 문서에의 서명을 강요했다.결국, 트럼프 대통령이 대통령령에 서명한 이번 달 4일, 일본도 투자 문서에 서명 할 수 밖에 없었다.