원 약세 달러고가 진행되는 중, 다른 통화에 대해서도 원 약세가 눈에 띄고 있다. 21일에는 1 달러=1475원대와 대략 7개월만의 원 약세 달러고가 되었다.미국의 관세 전쟁이 본격화한 4월 9일(1 달러=1472원) 이래의 원 약세 달러고 수준이다.금년에 들어와 지난 달까지 월간 종가 기준의 평균치는 1 달러=1414.08원으로 통화 위기 직후의 1998년(1 달러=1394.97원)과 비교해도 원 약세 달러고다. 특별히 이번 달에 들어와 한국원은 주요국 통화의 쳐 가장 크게 가격하락하고 있다.

21일 종가 기준으로 한국원은 달러에 대해서 3.29%하락해, 신정권의 확장 재정 기대감으로 가격하락한 일본엔(2.11%)보다 하락폭이 컸다.같은 기간, 유로(0.1%), 영 파운드(0.54%)는 달러에 대해서 가격이 올랐다. ◆개인·기업의 달러 매수로 환율판 코리아 디스카운트…경상 흑자도 효과 없음 동남아시아의 신흥국의 통화,말레이지아의 린깃트(0.75%)도 달러에 대해서 가격이 올라, 타이 바트(0.11%), 필리핀·페소(0.44%)는 대달러로 가격하락한 모모의 한국원부터 하락폭이 훨씬 작았다.

신정권의 발족 후, 정치적인 불확실성이 줄어 들어 경상수지가 흑자를 계속하는 상황에서도, 한국원이 글로벌 「최약체」통화에 전락해, 시장에서는 「환율판 코리아 디스카운트」라고 하는 평가까지가 나와 있다.

1 달러=1450원 이상의 원 약세 달러고는 금년을 제외하고 1998년의 IMF 통화 위기, 2008년의 글로벌 금융 위기, 2024년의 비상 계엄 사태의 불과 3회다.급격한 원 약세 달러고는 「위기」의 신호였다.

◆이대로는 1 달러=1500원이나 배제하지 못하고

내수의 취약성과 치우친 산업구조도 원 약세로 연결되는 국내 요인이다.유진 투자 증권의 호·제판 연구원은 「한국은 민간소비와 서비스 수지가 털지 않고, 외부의 충격에 취약」이라고 지적했다.실제, 타이·말레이지아·필리핀은 관광·송금·젊은층 인구등이 내수를 지지해 충격을 흡수하지만,한국은 고령화·가계 부채·서비스 수지 적자가 겹쳐, 원 약세가 곧바로 내수에 전가되는 구조다.국제 금융 협회(IIF)에 의하면, 한국의 가계 부채는 국내 총생산(GDP) 비 91.7%로 말레이지아(69.3%), 베트남(24.9%), 필리핀(11.6%)보다 높다.

삼성 전자와 SK하이 닉스를 중심으로 하는 「반도체」편중도 제칼날의 검이다.하나 은행의 소·존 분 수석 연구 위원은 「TSMC의 대만을 제외하면, 한국의 AI·반도체 산업의 비율이 아시아에서 가장 높다」라고 해 「인공지능(AI) 리스크가 부상하는 경우, 글로벌 자금이 최초로 빠지는 시장이 한국」이라고 설명했다.호황기에는 성장 동력이 되지만, AI과도 평가 논쟁이나 반도체 규제의 가능성이 부상하면 즉시 원 약세로 연결되는 구조적 취약성이 된다.한국은 AI·반도체 업종에의 편향이 특히 큰 데다가, 대 중국 무역의존도도 높기 때문에 중국의 경기 변동에도 환율이 민감하게 움직인다.

상메이지대학의 소·지욘 경영학부 교수는 「지금의 한국원은 외환시장에서 연화라고 평가되고 있다」라고 해 「한국은 수출·수입 모두 중국의 비율이 높고, 중국의 경기 둔화나 미 중 리스크가 높아지면 환율이 초`노구반응 할 수 밖에 없다」라고 이야기했다.또 「국내 정치의 불안정, 국제 원재료 가격의 상승이 겹쳐, 원 약세 압력이 복합적으로 누적하고 있는 상황」이라고 전했다.

이제(벌써) 시장의 시선은 한국원이 「1차 저항선」의 1 달러=1480원을 넘을지에 집중하고 있다.

금년의 한국원의 저점은 4월 9일의 1 달러=1484.1원이다.한국 투자 증권의 문·다운 연구원은 「벌써 달러에 대해서 한국원이 크게 가격하락하고 있고, 1 달러=1480원대에서는 국민연금의 전략적 팬 헤지나 당국의 미세 조정이 나올 가능성이 있어, 급격한 추가의 원 약세는 제한적」이라고 예상했다.

반면, 1 달러=1480원을 넘어 1 달러=1500원대까지 원 약세 달러고가 진행된다고 하는 견해도 있다.