J.P. Morganはメモリー市場のすべて可溶市場(TAM) 規模展望値を 2026‾2027年基準既存備え 33‾48% 大幅に上向きする.
2028年までメモリー市場規模が 1兆ドル(約 1,300兆ウォン)を越すことと予想して, 前にも後にもない 5年長期アップサイクルが持続することと見通す.
今後の 24ヶ月の間供給不足(Shortage) 状態が持続するベースケースシナリオを提示して, 2028年下半期にでも漸進的な需給均衡に到逹することで分析する.
年間実績推定 (単位: 十億ウォン / 三星電子基準)
2025E: 売上げ 345,630 / 営業利益 65,340 / 純利益 54,210 / EPS 7,980ウォン / P/E 25.1倍 / P/B 2.4倍
2026E: 売上げ 453,740 / 営業利益 125,320 / 純利益 105,420 / EPS 15,530ウォン / P/E 12.9倍 / P/B 2.1倍
2027E: 売上げ 622,860 / 営業利益 188,470 / 純利益 158,630ウォン / EPS 23,370ウォン / P/E 8.6倍 / P/B 1.9倍
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2028年経常収支黒字 3500億ドル予想
•J.P. Morgan은 메모리 시장의 총 가용 시장(TAM) 규모 전망치를 2026~2027년 기준 기존 대비 33~48% 대폭 상향함.
• 2028년까지 메모리 시장 규모가 1조 달러(약 1,300조 원)를 넘어설 것으로 예상하며, 전례 없는 5년 장기 업사이클이 지속될 것으로 전망함.
• 향후 24개월 동안 공급 부족(Shortage) 상태가 지속되는 베이스 케이스 시나리오를 제시하며, 2028년 하반기에나 점진적인 수급 균형에 도달할 것으로 분석함.
연간 실적 추정 (단위: 십억 원 / 삼성전자 기준)
2025E: 매출 345,630 / 영업이익 65,340 / 순이익 54,210 / EPS 7,980원 / P/E 25.1배 / P/B 2.4배
2026E: 매출 453,740 / 영업이익 125,320 / 순이익 105,420 / EPS 15,530원 / P/E 12.9배 / P/B 2.1배
2027E: 매출 622,860 / 영업이익 188,470 / 순이익 158,630원 / EPS 23,370원 / P/E 8.6배 / P/B 1.9배
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2028년 경상수지 흑자 3500억 달러 예상