海外旅行に恩恵も…為替介入なぜ大型連休に実施? 市場参加者少ないゴールデンウィークは介入の効果大
円相場で円安が進む中、片山財務大臣は4月30日夕方、「断固たる措置を取るタイミングが近づいている」と発言しました。
一時1ドル=160円台後半をつけていた円相場は、発言以降5円以上円高が進み、一時1ドル=155円台半ばまで急伸し、政府関係者はFNNの取材に対し、介入に踏み切ったことを強く示唆しています。
私たちの周りのあらゆるものの物価にもつながってくるこのニュースを、経済部の智田解説副委員長に聞いていきます。
「為替介入なぜゴールデンウィークに?」「円高進行で物価に影響はあるのか」
この2つのポイントについて聞いていきます。
山﨑夕貴キャスター:
まずは1つ目のポイント。円相場は4月30日夜、急激に円高が進みましたが、政府・日銀はなぜこのタイミングで為替介入に踏み切ったんでしょうか?
フジテレビ・智田裕一解説副委員長:
そもそも為替介入は為替相場が急激に変動した時に通貨当局がいきすぎた動きを軌道修正することです。今回、一時160円台後半をつけたあとに介入が実施された模様ですが、2年前の介入も160円を超えたところで行われていて、市場関係者の多くは政府はこの水準を超えて急激に円安が進んでいくのを見過ごせないのではと考えていました。中東情勢の悪化で原油高騰が続いていて、物価高に拍車がかかり始めている中、急激な円安は何としても抑え込みたいところもあったのではと思います。
また、連休のはざまは市場参加者が少なくなります。相場が振れやすくなり、大きな効果が期待できるころあいを見計らった可能性があります。
山﨑夕貴キャスター:
では、続いて2つ目のポイントです。これまでの円安は物価高の要因にもなっていますが、今回の為替介入の効果はどうみたらいいですか?
フジテレビ・智田裕一解説副委員長:
ゴールデンウィーク中に海外に出かける人にとっては恩恵となる可能性もあって、円高ペースが続けば輸入品の値段を押し下げて、食品をはじめとする物価高を抑えたり、電気・ガス料金の上昇を抑制する効果も期待できるんですが、その効果が持続するかがポイントです。物価高のペースを緩められるかは、円高への反転トレンドをどこまで保っていけるかが鍵になりそうです。
山﨑夕貴キャスター:
一時的には円高に向かいましたが、為替介入の効果がどこまで続くかがポイントということですね。
フジテレビ・智田裕一解説副委員長:
そのとおりです。一時、155円台まで円高が進んだ円相場ですが、現在は156円近辺と少し円安に戻しています。今回の円安はホルムズ海峡の封鎖が解かれず原油高が長引く一方で、アメリカの金利が高止まりして、日米の金利差が縮んでいかないという大きな流れが背景にありまして、円高トレンドへの反転を長期的に維持するのはちょっと難しいという見方もあります。
2年前の同じ時期に160円台まで急落した局面で政府・日銀が踏み切った円買い介入では、5円を超えて円高へと反転したんですけれども、その後、157円台まで再び円安が進んで数日後にさらなる介入が実施されています。
1日朝、取材に応じた財務省の三村財務官は「大型連休まだまだ序盤だと認識している」と発言しておりまして、連休はざまの動きが2年前の断続的介入の再現となるのかどうか。市場動向と当局の姿勢に視線が一気に集まっています。
ゴールデンウィーク介入劇の再現か 政府・日銀が為替介入実施の模様 円相場は一転5円以上急騰
政府と日銀は、30日、円買い・ドル売りの為替介入を実施した模様だ。
一時1ドル=160円台後半と1年9カ月ぶりの円安・ドル高水準をつけていた円相場は、円高方向へと反転し、155円台まで高騰した。
◆中東情勢と米金融政策の先行きが円安強める
30日の円相場は、原油価格が高止まりするなか、夕方まで円売りが進んでいた。
アメリカがイランへの攻撃計画を準備していると伝わるなど、戦闘終結への道筋が見えないなか、原油供給の停滞が長引くことへの懸念から、WTI先物価格は111ドル近くまで上げ、約3週間ぶりの高値をつけた。
有事のドル買いが進んだほか、日本の貿易赤字拡大への思惑が円売りを加速させた。
アメリカがこの先の利下げを進めにくくなるとの見方が急速に広がったことも円の重荷となった。
29日まで会合を開いたアメリカのFRB=連邦準備制度理事会は、利下げを見送り政策金利を据え置くことを決めたが、3人のメンバーが声明に将来的な金融緩和を示唆するような文言を盛り込むことに反対した。
さらに、5月に任期が満了するパウエル議長が「当面理事として留任する予定だ」と明言、利下げを求めてきたトランプ大統領に対し慎重姿勢を崩さなかったパウエル氏がFRB体制に残って政治圧力に徹底抗戦する構えを見せた。
こうしたことから、アメリカの追加利下げ観測は大きく後退し、年内利下げの可能性がほぼないという見方も浮上した。
日銀が利上げを見送るなか、日米の金利差縮小は一層見込めなくなり、東京外国為替市場の円相場は、30日午後3時頃には、1ドル=160円70銭台と、1年9カ月ぶりの円安・ドル高水準をつけていた。
◆「口先介入」に続き「実弾介入」か
こうしたなか、夕刻、記者団の取材に応じた片山財務大臣は、「いよいよかねてから申し上げてきた断固たる措置を取るタイミングが近づいている」と為替介入を示唆。
その後、三村財務官も「これは最後の退避勧告」と市場での投機的な動きを強くけん制した。
円相場が円高方向に反転したのは、その直後だ。2人の発言後、午後6時台に159円台前半まで上昇した円相場は、さらに急騰、午後7時半ごろ、わずか5分程度の間に1円40銭ほど円高方向に進み、午後8時台には155円50銭台まで一気に値上がりした。
日米の金融政策決定会合が終了し、日本が大型連休期間に入ったタイミングだった。
市場参加者が少なくなり売買の厚みがなくなって相場が振れやすくなる頃合いを見計らった可能性があるが、円高への反転効果は長続きしないとの見方も出ている。
ホルムズ海峡封鎖が長期的に解かれず、原油価格が下落に向かっていかない可能性が強まる一方、アメリカ金利の高止まり観測から、日米の金利差縮小が一段と遠のいているという大きな流れがあるからだ。
アメリカのCTFC=商品先物取引委員会が集計するヘッジファンドなど非商業部門による円のポジションは、前回行われた2024年7月の介入直前には売り越しが18万枚ほどにまで膨らんでいたが、4月25日時点では9万4000枚ほどにとどまる。
今回、投機筋は依然円売り余力を大きく残している可能性がある。
◆「大型連休まだまだ序盤」
2年前の同じ時期、2024年の4月末に円が160円台まで急落した局面で、政府・日銀が踏み切った円買い介入では、5円程度円高へと反転したが、その後、158円台まで再び円安が進み、2日後にさらなる介入が実施されている。
30日の円急騰から一夜明けた1日午前、記者団の取材に応じた三村財務官は、外国為替市場で投機的な動きが出ているとの認識に変わりはないとした上で、「大型連休まだまだ序盤だと認識しているとだけ申し上げておく」と発言した。
連休狭間の動きが2年前の断続的介入の再現となるのか、市場動向と当局の姿勢に視線が一気に集中することになった。
해외 여행에 혜택도…환율개입 왜 대형 연휴에 실시? 시장 참가자 적은 골든 위크는 개입의 효과대
엔 시세에서 엔하락이 진행되는 중, 카타야마 재무 대신은 4월 30 일 저녁, 「단호한 조치를 취하는 타이밍이 가까워지고 있다」라고 발언했습니다.
일시 1 달러=160원대 후반을 붙이고 있던 엔 시세는, 발언 이후 5엔 이상 엔고가 진행되어, 일시 1 달러=155원대 반까지 급성장해, 정부 관계자는 FNN의 취재에 대해, 개입을 단행한 것을 강하게 시사하고 있습니다.
우리의 주위의 모든 것의 물가에도 연결되어 오는 이 뉴스를, 경제부의 지전해설 부위원장에 (들)물어서 갑니다.
「환율개입 왜 골든 위크에?」 「엔고 진행으로 물가에 영향은 있다 의 것인지」
이 2개의 포인트에 대해 (들)물어서 갑니다.
산유키 캐스터:
우선은 1번째의 포인트.엔 시세는 4월 30일밤, 급격하게 엔고가 진행되었습니다만, 정부·일본은행은 왜 이 타이밍에 환율개입을 단행했겠지요인가?
후지텔레비·지전유우이치 해설 부위원장:
원래 환율개입은 환시세가 급격하게 변동했을 때에 통화 당국이 너무 산 움직임을 궤도수정하는 것입니다.이번, 일시 160엔대 후반을 개？`나중에 개입이 실시된 모양입니다만, 2년전의 개입도 160엔을 넘었더니 행해지고 있고, 시장 관계자의 상당수는 정부는 이 수준을 넘어 급격하게 엔하락이 나가는 것을 간과할 수 없어서는이라고 생각하고 있었습니다.중동 정세의 악화로 원유가 상승등이 계속 되고 있고, 물가고에 박차가 걸리기 시작하고 있는 중, 급격한 엔하락은 어떻게 해서든지 억누르고 싶은 곳도 있던 것은이라고 생각합니다.
또, 연휴의 것은 모습은 시장 참가자가 적게 됩니다.시세가 흔들리기 쉬워져, 큰 효과를 기대할 수 있는 적당한 시기를 가늠한 가능성이 있어요.
산유키 캐스터:
그럼, 계속 되어 2번째의 포인트입니다.지금까지의 엔하락은 물가고의 요인으로도 되어 있습니다만, 이번 환율개입의 효과는 어떻게 보면 좋습니까?
후지텔레비·지전유우이치 해설 부위원장:
골든 위크중에 해외에 나가는 사람에게 있어서는 혜택이 될 가능성도 있고, 엔고 페이스가 계속 되면 수입품의 가격을 눌러 내리고, 식품을 시작으로 하는 물가고를 억제하거나 전기·가스요금의 상승을 억제하는 효과도 기대할 수 있습니다만, 그 효과가 지속할지가 포인트입니다.물가고의 페이스를 느슨하게할 수 있을까는, 엔고에의 반전 트랜드를 어디까지 유지해 할 수 있을까가 열쇠가 될 것 같습니다.
산유키 캐스터:
일시적으로는 엔고로 향했습니다만, 환율개입의 효과가 어디까지 계속 될지가 포인트라고 하는 것습니다.
후지텔레비·지전유우이치 해설 부위원장:
그렇습니다.한때, 155엔대까지 엔고가 진행된 엔 시세입니다만, 현재는 156엔 부근과 조금 엔하락에 되돌리고 있습니다.이번 엔하락은 홀머즈 해협의 봉쇄가 풀리지 않고 원유가 상승이 길어지는 한편으로, 미국의 금리가 비싸게 머물고, 일·미의 금리차가 줄어들어 가지 않는다고 하는 큰 흐름이 배경에 있어서, 엔고 트랜드에의 반전을 장기적으로 유지하는 것은 조금 어렵다고 하는 견해도 있습니다.
2년전의 같은 시기에 160엔대까지 급락한 국면에서 정부·일본은행이 단행한 엔 매수 개입에서는, 5엔을 넘어 엔고로 반전했습니다만, 그 후, 157엔대까지 다시 엔하락이 진행되어 몇일후에 새로운 개입이 실시되고 있습니다.
1일 아침, 취재에 응한 재무성의 미무라 재무관은 「대형 연휴 아직도 초반이라고 인식하고 있다」라고 발언하고 있어서, 연휴는 모습의 움직임이 2년전의 단속적 개입의 재현이 되는지 어떤지.시장동향과 당국의 자세에 시선이 단번에 모여 있습니다.
골든 위크 개입극의 재현이나 정부·일본은행 하지만 환율개입 실시의 모양 엔 시세는 일전 5엔 이상 급등
정부와 일본은행은, 30일, 엔 매수·달러 매도의 환율개입을 실시한 모양이다.
일시 1 달러=160원대 후반과 1년 9개월만의 엔 하락, 달러 상승 수준을 붙이고 있던 엔 시세는, 엔고 방향으로 반전해, 155엔대까지 상승했다.
◆중동 정세와 미 금융정책의 장래가 엔하락 강화한다
30일의 엔 시세는, 원유가격이 비싸게 머무는 가운데, 저녁까지 엔매도가 진행되고 있었다.
미국이 이란에의 공격 계획을 준비해 있으면 전해지는 등, 전투 종결에의 이치가 안보이는 가운데, 원유 공급의 정체가 길어지는 것에의 염려로부터, WTI 선물가격은 111 달러 근처까지 올려 약 3주간만의 값이 올랐다.
유사의 달러 매수가 진행된 것 외, 일본의 무역적자 확대에의 기대가 엔매도를 가속시켰다.
미국이 이 앞의 금리인하를 진행시키기 어려워진다라는 견해가 급속히 퍼진 것도 엔의 무거운 짐이 되었다.
29일까지 회합을 연 미국의 FRB=연방 준비제도 이사회는, 금리인하를 보류해 정책 금리를 그대로 둘 것을 결정했지만, 3명의 멤버가 성명에 장래적인 금융완화를 시사하는 문언을 포함시키는 것에 반대했다.
게다가 5월에 임기가 만료하는 파월 의장이 「당면 이사로서 유임 할 예정이다」라고 명언, 금리인하를 요구해 온 트럼프 대통령에 대해 신중 자세를 바꾸지 않았던 파월씨가 FRB 체제에 남아 정치 압력에 철저 항전 할 자세를 보였다.
이러한 일로부터, 미국의 추가 금리인하 관측은 크게 후퇴해, 연내 금리인하의 가능성이 거의 없다고 하는 견해도 부상했다.
일본은행이 금리인상을 보류하는 가운데, 일·미의 금리차 축소는 한층 전망할 수 없게 되어, 도쿄 외환 시장의 엔 시세는, 30일 오후 3 시경에는, 1 달러=160엔 70전대와 1년 9개월만의 엔 하락, 달러 상승 수준을 붙이고 있었다.
◆「구선개입」에 계속 「실탄 개입」인가
이런 가운데, 저녁때, 기자단의 취재에 응한 카타야마 재무 대신은, 「드디어 평소부터 말씀드려 온 단호한 조치를 취하는 타이밍이 가까워지고 있다」라고 환율개입을 시사.
그 후, 미무라 재무관도 「이것은 마지막 퇴피 권고」라고 시장에서의 투기적인 움직임을 강하게 견제 했다.
엔 시세가 엔고 방향으로 반전한 것은, 그 직후다.2명의 발언 후, 오후 6시 대에 159엔대 전반까지 상승한 엔 시세는, 또한 급등, 오후 7시 반경, 불과 5분 정도의 사이에 1엔 40전 정도 엔고 방향으로 나아&, 오후 8시 대에는 155엔 50전대까지 단번에 가격이 올랐다.
일·미？`후 금융정책 결정 회합이 종료해, 일본이 대형 연휴기간에 들어간 타이밍이었다.
시장 참가자가 적게 되어 매매의 두께가 없어지고 시세가 흔들리기 쉬워지는 기회를 가늠한 가능성이 있다가, 엔고에의 반전 효과는 지속되지 않는다는 견해도 나와 있다.
홀머즈 해협 봉쇄가 장기적으로 풀리지 않고, 원유가격이 하락을 향하고 있어 가내 가능성이 강해지는 한편, 미국 금리의 상승 관측으로부터, 일·미의 금리차 축소가 한층 멀어지고 있다고 하는 큰 흐름이 있다부터다.
미국의 CTFC=상품 선물거래 위원회가 집계하는 헤지펀드 등 비상업 부문에 의한 엔의 포지션은, 전회 행해진 2024년 7월의 개입 직전에는 매입분 초과가 18만매정도로까지 부풀어 올라 있었지만, 4월 25 일시점에서는 9만 4000매정도로 머문다.
이번, 투기관계자는 여전히 엔매도 여력을 크게 남기고 있을 가능성이 있다.
◆「대형 연휴 아직도 초반」
2년전의 같은 시기, 2024년의 4월말에 엔이 160엔대까지 급락한 국면에서, 정부·일본은행이 단행한 엔 매수 개입에서는, 5엔 정도 엔고로 반전했지만, 그 후, 158엔대까지 다시 엔하락이 진행되어, 2일 후에 새로운 개입이 실시되고 있다.
30일의 엔급등으로부터 하룻밤 지난 1일 오전, 기자단 의 취재에 응한 미무라 재무관은, 외환 시장에서 투기적인 움직임이 나와 있다라는 인식에 변화는 없다고 한 다음, 「대형 연휴 아직도 초반이라고 인식하고 있으면만 말씀드려 둔다」라고 발언했다.
연휴 틈의 움직임이 2년전의 단속적 개입의 재현이 되는지, 시장동향과 당국의 자세에 시선이 단번에 집중하게 되었다.