달러 지수는 작년 11월 이래의 고가에 있어, 월간 베이스로 4개월 연속의 상승을 기록할 전망이다.
시장에서는 3월의 미 소비자 물가지수(CPI)가 예상을 웃돈 것을 받고, 미 금리인하 관측이 한층 후퇴.외환시장은 금리차의 전망에 민감하게 되어 있다.
스테이트·스트리트·글로벌·마켓트의 유럽 매크로 전략 책임자, 팀·그래프씨는 「투자가의 플로우를 추적하고 있지만, CPI 발표 후에 달러 매수가 부풀어 올라 있다」라고 지적했다.
달러고가 일으키고 있는 압력의 일부를 이하에 정리했다.
(1) 일본과 한국
달러/엔은 1 달러=155엔 목전까지 상승, 1990년 이래의 고가를 기록하고 있어, 일본 당국은 엔 매수 개입의 가능성을 경고하고 있다.
엔은 금년 9%하락.G10 통화로 최대의 인하가 되고 있다.
달러/원은 지난 달에만 약 7%상승.1년만의 고가 수준에 있다.
일·미·한은 지난 주, 환율 동향에 대해 「긴밀히 협의한다」것으로 합의 했다고 발표했다.
몰간·스탠리의 환율·신흥 시장 전략 책임자, 제임스·로드씨는 「이러한 성명은 일한 당국이 환율의 변동을 억제하고 싶다고 생각했을 경우, 미국이 반드시 반대하지 않는 것을 나타내 보이고 있다」라고 말했다.
(2) 중국과 아시아 신흥국
달러고는 아시아 전체에 아픔을 가져오고 있다.
인도 루피와 베트남돈은 과거 최저가에 하락.인도네시아 루피아는 4년만의 저가로, 중앙 은행이 개입을 표명하고 있다.
시장 관계자는 인민 바탕으로도 주목.원래의 하락율은 다른 아시아 통화의 하락율을 큰폭으로 밑돌고 있다.
원안은 중국의 수출 경쟁력을 높이지만, 자본 유출로 연결될 가능성도 있다.
뱅크·오브·미국의 아시아 금리·통화 전략 담당의 공동 책임자, 아다슈·신하씨는 「오프쇼어(offshore) 인민원이(압력에 휩쓸리고 있는 아시아 통화의) 리스트의 톱에 있는 것은 틀림없다」라고 해, 「인민원래는 지금까지 가격변동이 작고, 쇼트로 하는 대상으로 해 특히 인기가 높다」라고 말했다.
(3) 유로권
유로는 1 유로=1.06 달러를 조금 웃도는 수준으로 거래되고 있어 대달러로 특히 큰폭으로 하락하고 있는 것은 아니다.단지 최근, 금융기관은 유로/달러의 예상 레이트를 하부수정하고 있다.
3월의 미 CPI의 발표전은, 유럽 중앙 은행(ECB)과 미 연방준비 이사회(FRB)를 보조를 갖추어 금리인하한다라는 견해가 많았지만, 시장은 현재, ECB의 6월의 금리인하, FRB의 9월의 금리인하를 예상하고 있어 유로는 5개월만의 저가에 가격하락하고 있다.
소시에테·제너럴의 코퍼레이트 리서치·환율·금리 부문 책임자 케네스·블루씨는 「1.05 달러를 밑도는 수준으로 유로 하락이 계속 되어, 원유가격이 상승하면 인플레 요인이 되어, ECB는 최초의 금리인하 후에 매우 신중한 대응을 재촉당할 것이다」라고 말했다.
(4) 스웨덴
통화안에 의한 수입 인플레는, 경제 규모의 작은 나라에 있어서 특히 문제가 된다.
스웨덴에서는 인플레율이 저하하고 있어 5월의 금리인하 관측이 부상하고 있지만, 중앙은행의 얀 손 부총재는 스웨덴 크로나가 급락하면 장래적으로 인플레에 문제가 생길 우려가 있다라고 경계감을 나타내고 있다.
크로나는 금년, 대달러로 약 8%하락.골드먼·삭스는 현재의 1 달러=10.89 크로나로부터 반년 후에는 11.14 크로나에 하락할 가능성이 있다라고 예측하고 있다.
(5) 스위스
모든 나라가 달러고로 악영향을 받고 있는 것은 아니다.
스위스 프랑은 금년, 대달러로 7.5%하락.스위스 중앙 은행이 3월에 예상외의 금리인하를 실시한 것도 영향을 주고 있지만, 중앙 은행은 다른 많은 나라와 달리, 실적이 침체하고 있는 수출 기업에 배려해, 통화고를 염려하고 있다.
벨트-씨는 「인플레율이 예상을 밑돌고 있어 금융 상황이 조금 제한너무 적인 것을 시사하고 있다.이 때문에(중앙 은행은) 프랑 약세를 환영하고 있다」라고 말했다.
UBS는 달러/프랑이 현재의 0.91 프랑으로부터 연말까지 0.952 프랑까지 상승한다고 예상하고 있다.
