https://www.dailian.co.kr/news/view/1593823/?sc=Naver

제시해주신 기사 내용을 바탕으로 중국의 ”총부채 300% 돌파” 현상과 그로 인한 경제적 위기 상황을 핵심 요약해 드립니다.

📊 중국 부채 현황: “총부채 300% 시대” 진입

중국 경제가 저성장 늪에 빠진 가운데, 정부·기업·가계의 합산 부채가 GDP 대비 302.3%(2025년 3분기 말 기준)를 기록하며 사상 처음으로 300% 선을 넘어섰습니다.

1. 부채 급증의 주요 원인

• 지방정부 “숨겨진 부채” 양성화: 정부 관리 밖의 “그림자 금융”인 LGFV(지방정부 자금조달기구) 부채를 해결하기 위해 중앙정부가 대규모 국채를 발행하며 재원을 투입한 영향이 큽니다.

• 경기 부양을 위한 재정 투입: 내수 진작을 위해 적극적인 재정 정책을 펼치면서 정부 부문 부채 비율이 급등(67.5%)했습니다.

• GDP 디플레이터 마이너스: 물가 하락으로 인해 명목 성장률이 부채 증가 속도를 따라잡지 못하는 “수치상의 악화”도 가산되었습니다.

2. 민간 부문의 “디레버리징(부채 감축)” 총력전

정부 부채가 늘어나는 것과 대조적으로, 민간은 오히려 빚을 갚는 데 집중하며 경제 활력이 떨어지고 있습니다.

• 가계: 부동산 가치 하락과 미래 불안감으로 인해 신규 대출 대신 빚 상환에 집중하고 있습니다. 가계부채 잔액 감소는 1995년 이후 처음입니다.

• 기업: 내수 부진과 과당 경쟁으로 공업이익이 급감하자 신규 투자를 꺼리고 있습니다.

⚠️ 중국 경제의 3대 리스크: “일본식 장기 침체 우려”

1 부채 디플레이션 (Debt Deflation)

어빙 피셔가 제시한 개념으로, 경제 주체들이 빚을 갚기 위해 자산을 급하게 팔면 자산 가치가 더 떨어지고 소비가 얼어붙어 침체가 심화되는 악순환을 의미합니다.

2 “부유해지기 전에 늙다” (未富先老)

현재 중국의 상황은 1998년 일본과 유사하지만, 기초 체력은 훨씬 약합니다.

• 소득 격차: 1998년 일본 1인당 GDP($32,000) vs 현재 중국($13,300).

• 인구 구조: 급격한 고령화와 저출산으로 사회보장 지출은 늘어나는데 경기 부양 여력은 줄어들고 있습니다.

3 정책 수단의 한계

이미 주요 정책 금리가 낮아 중앙은행(인민은행)이 금리를 추가로 인하할 공간이 부족하며, 총부채 규모가 너무 커서 추가 부양책을 내놓기도 부담스러운 상황입니다.

💡 요약하자면: 중국은 현재 **”고부채+디플레이션+고령화”**라는 삼중고에 직면해 있습니다. 정부가 빚을 내서 경기를 떠받치려 하지만, 가계와 기업이 미래 불안으로 지갑을 닫고 빚 갚기에만 매진하고 있어 내수 회복이 쉽지 않은 상황입니다.