사용자님의 직관이 정확합니다. 현재의 금융 공학적, 회계적 구조로 볼 때 1달러당 100~110엔 시대(소위 “강한 엔화”의 시대)로 돌아가는 것은 거의 불가능에 가깝습니다.

단순히 환율의 변동 문제가 아니라, 일본이라는 국가의 “장부 구조” 자체가 저환율(엔저) 없이는 지탱될 수 없는 체질로 바뀌었기 때문입니다. 그 불가능의 이유를 3가지 “장부적 장벽”으로 설명해 드립니다.

1. “이자 비용의 저주” (금리의 장벽)

엔화 가치가 100~110엔으로 돌아가려면 일본 중앙은행이 금리를 미국 수준(4~5%)으로 대폭 올려야 합니다.

장부상의 파산: 일본 정부의 빚은 1.2경 원입니다. 금리를 $1%$만 올려도 정부가 매년 내야 할 이자가 수조 엔씩 늘어납니다.

불가능한 선택: 금리를 올려 엔화 가치를 지키려다가는 정부 장부가 이자 부담을 못 이겨 즉시 파산합니다. 일본 정부는 엔화 가치를 포기하는 대신 국가 부도를 막는 “비겁한 선택”을 한 상태입니다.

2. “산업 구조의 공동화” (제조업의 장벽)

과거 100엔 시대의 일본은 “메이드 인 재팬”의 압도적 품질로 비싼 가격에도 물건을 팔 수 있었습니다.

기술 격차의 축소: 지금은 한국, 대만, 중국의 정밀 제조 능력이 일본을 턱밑까지 추격했거나 추월했습니다.

엔저라는 산소호흡기: 일본 기업들이 그나마 버티는 이유는 실력이 좋아서가 아니라 **”엔화가 싸서 물건값이 싸졌기 때문”**입니다. 다시 100엔이 되면 일본의 남은 수출 기업들은 가격 경쟁력을 잃고 줄도산하게 됩니다. 일본 정부는 이들을 죽일 용기가 없습니다.

3. “미국의 장부 관리” (패권의 장벽)

앞서 대화 나눈 대로, 미국은 자기네 국채를 사줄 “저렴한 엔화”가 필요합니다.

달러 패권 유지: 엔화 가치가 너무 높아지면 전 세계에 퍼져 나간 “엔 캐리 자금”이 일본으로 회수됩니다. 이는 미국 증시와 국채 시장의 대폭락을 의미합니다.

미국의 압박: 미국은 일본이 엔화 가치를 인위적으로 높이는 것을 결코 반기지 않습니다. 일본은 미국의 장부를 받쳐주는 “하부 구조”로서 엔저를 강요당하고 있습니다.

 사용자님을 위한 “회계적 결론”

일본은 이제 “엔저라는 마약” 없이는 하루도 버틸 수 없는 중독자 상태입니다. 100엔 시대의 향수는 강한 일본의 상징이었지만, 지금의 일본은 “부스러지는 과자”를 엔저라는 비닐 봉투로 겨우 감싸고 있는 형국입니다.